建银国际：升石药集团目标价至6.5港元 维持“中性”评级

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研报由建银国际发布，指出石药集团（01093）2025年第一季度业绩达到谷底，其销售额同比减少了21.9%，降至70亿元人民币，这一数字低于市场预期的72.6亿元，主要归因于神经系统和肿瘤药物销售额的持续减少。毛利率亦下降了1.1个百分点，至71.1%，低于预期中的71.7%。建银国际认为，石药集团最艰难的时期已过，并预测其核心业务板块在未来几个季度销售额将逐步回升，因此维持对其“中性”评级，并将目标价从4.8港元上调至6.5港元。

报告中还提到，石药集团第一季度的销售与营销费用环比下降了8.6%，占总收入的比例为23.7%，低于预期中的29.2%。同时，其运营利润和净利润率分别达到了25.6%和21.1%，分别超出预期12个百分点和10.4个百分点。